5月份，随着全球疫情进入正常防控，各国纷纷恢复生产，紫铜排价格继续4月份的反弹。紫铜排价格铜价5月份上涨2.5%，上涨1070元/吨。LME上涨3.8%，上涨197美元/吨。中国早在4月份就恢复了生产，但欧美国家在5月中旬开始放松管制并恢复生产，这是上海5月份表现疲软和强劲的主要原因。然后从历史概率角度分析铜价在6月份是否会继续反弹。

几个原因：

1、从供应角度来看，国内电解铜产量将在6月份下降，主要是由于矿石供应不足和冶炼厂产量下降。然而，随着秘鲁和其他大型铜生产国逐步恢复原材料和矿物供应，据报道，秘鲁大型铜矿的生产能力仍处于恢复周期。矿业委员会目前预计，占秘鲁铜产量80%的大型矿山将于6月初全面投产。但是，由于运营率、疫情是否会再次发生等问题，目前完全恢复进口矿产品的正常供应还为时过早。

2、从需求角度来看，5月份下游消费较4月份有所放缓，但幅度不大，紫铜排价格预计6月以后会有所下降。这主要反映在电缆行业订单的减少。根据我们在SMM的调查，6月份有线电视企业的运营率预计为97.11%，同比下降4.63个百分点，同比上升7.41个百分点。6月份，有线电视企业的运营率环比下降。然而，6月份空调、冰箱等家电企业的订单量扭转了前期的持续下滑趋势，在一定程度上抵消了电缆行业的下滑。总的来说，我们认为6月份消费将继续下降，但降幅可能不会很大。

3、此外，有必要密切关注6月份进口铜和废铜的流入情况。由于进口窗口已经打开了很长时间，一些进口铜和废铜已于5月下旬进入市场，但更多将于6月进入市场。注意具体的通关量，如果大量货物到达，可能会扭转国内库存持续下降的局面。

4、在第一年连续下跌3次后，紫铜排价格连续两个月反弹。从技术上讲，它仍处于上升趋势，尚未出现拐点。2020年沪铜走势可能会重复18年来的趋势，连续下跌3次，然后连续上涨3次。

总体而言，6月份国内供应与上月相比略有增加(国内进口减少，进口增加)，而需求与上月相比略有减弱。供求矛盾并不突出。6月铜价走势将更多关注宏观方面。6月以后，各国将继续促进生产和消费的复苏。然而，最近美国等发达国家的持续骚乱可能会给经济复苏带来更大的不确定性，国内趋势可能比国外更强。